（原标题：债转股或加速落地 相关概念股可掘金）
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重庆商报-上游财经记者 李扬帆 实习生 岑晓林
8月7日，银监会印发《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》（征求意见稿），对债转股对象、项目实施、资金募集，以及退出机制都做了明确规定。受此消息刺激，8月8日风范股份、中钢国际等债转股概念股表现强势，与此同时有数据显示，今年以来债转股规模已经超过2016年全年水平。
上市公司积极参与债转股
在经济去杠杆的政策驱动下，2017年的债转股规模节节攀升，据统计，今年以来债转股签约项目数量已达39个，而2016年签约债转股项目仅有26个。今年债转股签约规模4465亿元，较去年全年的3676.58亿元，增长21.4%。从行业来看，煤炭、钢铁等产能过剩行业依然是债转股的重点区域，今年以来，煤炭行业共签约14个债转股项目，同期钢铁行业签约6个债转股项目。
值得注意的是，在今年涉足债转股项目的企业中，A股上市公司占了大多数，统计数据显示，在今年签约的39个债转股项目中，有中国建材、冀中能源、中船防务、山东黄金等21家A股上市公司涉足其中，仅山东高速的债转股规模就高达300亿元，此外，盐湖股份、山东黄金、中国建材、鞍钢股份等上市公司的债转股规模也都超过了100亿元
除了上述涉足债转股领域的上市公司外，还有部分金融类A股上市公司以债转股实施机构的身份参与其中，从已公布的数据来看，建设银行签约债转股规模最大，截至7月份，建设银行共与41家企业签订了总额达5442亿元的债转股框架协议。此外，工商银行、农业银行、中国银行、交通银行签约债转股合计规模已超3000亿元。
下半年债转股或加速落地
不过需要指出的是，在今年债转股签约规模攀升同时，项目落地比例仍然偏低，截至今年二季度末，已成功落地的项目仅有10个，涉及金额为734.5亿元。市场分析，债权收购实现难度大、资金募集难度大、监管和配套政策不到位，以及退出机制不健全等因素是主因。
对此，监管层已出台相关举措。8月7日，银监会印发《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》（征求意见稿），公开征求意见。其中对债转股对象、项目实施、资金募集，以及退出机制都做了明确规定。
平安证券分析师励雅敏认为，《征求意见稿》对债转股实施机构设立条件及业务范围的明确，为未来更多银行发起设立债转股实施机构铺平了道路。目前，国内仅有5家大型银行的债转股实施机构进入筹建或开业阶段，随着管理办法的落地，未来其他银行设立债转股实施机构的脚步预计将有所加快。
中信建投金融行业首席分析师杨荣表示，今年是供给侧改革的深化之年，债转股是供给侧改革的配套金融政策之一，预计下半年债转股业务批量处置后，将正式实现降低转股企业杠杆率的意图，银行资产质量也将进一步改善，预计签订项目金额将达9000亿。
债转股哪些投资机遇可挖掘
广发证券分析师廖凌表示，在供给侧改革与国企改革的双重政策共振下，看好后续配套政策加速、利益厘清后带来债转股投资机会，在“债转股+供给侧改革”方面，煤炭、钢铁供给侧改革的重心正逐步由“去产能”向“去杠杆”转移，有望成为债转股重点落地领域。在“债转股+国企混改”方面，员工持股尚处于试点阶段，引入战投、股权激励等其他传统混改方式推进较慢，而市场化债转股有望开辟混改新模式。后续可以从两条主线重点关注债转股主题的投资机会，一是在供给侧改革推进下，重点关注高杠杆率的周期性行业，比如钢铁、煤炭等行业。二是在国企混改推进下，投资者也可关注存在AMC资产整合预期的国企。个股方面看好陕国投A、西山煤电、浙江东方、天津普林等。
励雅敏表示，债券股管理办法的落地有利于提升债转股业务的推进效率，利好银行出清隐性不良。目前银行板块整体估值依然在1倍市净率以下，行业整体4%股息率水平仍有吸引力。银监会半年工作会议强调推进监管落地，与前期的金融工作会议一脉相承，监管细则的落地依然是影响行业下半年的重要事项，但短期监管因素的负面预期已消化得较为充分。经济企稳对银行资产质量的正面提升仍在持续，2017年银行业基本面边际改善背景下，板块整体估值仍有继续提升的空间，四大行以及招商银行、兴业银行、宁波银行值得关注。
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